骚波妹影视 防水行业头部，详尽上风超越

发布日期：2024-11-04 12:30    点击次数：94

香港三级片 （以下本色从西南证券《防水行业头部，详尽上风超越》研报附件原文节录）科顺股份(300737)投资重点事件：公司发布2024年三季报，前三季度公司兑现买卖总收入51.4亿元，同比-17.7%，兑现归母净利润1.3亿元，同比+53.9%；2024年单三季度兑现买卖总收入16.7亿元，同比-12.6%，兑现归母净利润0.3亿元，同比+51.2%，收入降幅延续收窄。聚焦经销商招商，夯实渠说念上风。1）经销体系建立方面：连续设备空缺市集，加速渠说念下千里，针对州里市集实施更为精确有用的家具设备、销售策略和市集试验行为，不停提高市集占有率。2）下搭客户方面：握续开拓央国企类优质客户，加速在基础要领建立、交通工程及工业建筑等边界的浸透；全面强化C端市集设备，愚弄新媒体平台进行深度本色营销；积极反应国度“一带沿途”计谋，加速海外市集设备。3）市集布局方面：聚焦保险性住房、城市更新、老旧小区改进、光伏屋面、海绵城市等新兴边界的增量市集，握续拓展营收增长源。毛利率提高，盈利智商改善。24年前三季度：1）毛利率：公司积极开拓市集，握续优化家具结构，降本增效生效权贵，毛利率同比加多1.9个百分点至23.0%；销售用度率：因公司加大了新家具、新业务的市集开拓，广宣及试验费有所加多，销售用度率同比加多1.3个百分点至8.3%；惩处用度率：因员工薪酬加多，惩处用度率同比加多0.9个百分点至4.6%；综上影响，公司详尽用度率同比加多2.4个百分点，销售净利率同比高涨1.1个百分点至2.3%，盈利智商改善。2）呈报期末，应收账款47.3亿元，较期初加多14.4%，主要系控股子公司并表，以及给以部分渠说念客户授信所致；呈报期内目的行为产生的现款流量净额-15.0亿元，同比减少6.6亿元，主因为提高了对供应商的现款支付比例。握续开拓下搭客户，静待行业拐点朝上。公司不停夯实防水主业基本盘，握续优化客户结构，强化渠说念建立，详尽竞争力稳步增强。1）公司高度聚焦防水行业，不停丰富家具矩阵，握续优化家具结构，握续拓展下搭客户边界，放荡鼓吹宇宙产能布局，详尽竞争上风超越，目的势能郑重。2）握续优化客户结构，设备更多央国企客户，加大对基础要领建立边界的市集开拓，积极拓展营收起原，不停提高营收质地。3）现时房地产市集“止跌回稳”、“保交楼”等干系利好计谋延续出台，城市更新、老旧小区改进等计谋握续落地，大型基建名堂不停推出，卑劣需求有望徐徐复苏，且新行业措施促进市集聚拢度握续提高，公司当作防水行业头部企业，将权贵受益行业复苏红利。盈利预测：公司详尽竞争上风超越，市集占有率稳步提高；卑劣需求复苏在即，公司事迹有望拐点朝上。咱们展望2025-2026年营回话合增速为10.2%，归母净利润复合增速为50.3%。风险辅导：经济大幅下滑风险；市集开拓或不足预期；计谋成果或不足预期。